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政策贡献

加密货币和货币政策

加密货币能获得货币的作用吗?对中央银行和货币政策有什么影响?阅读政策贡献,了解加密货币取代官方货币必须克服的挑战。

通过: ,, 戴特:6月28日,二千零一十八 主题:欧洲议会

这项政策贡献是为欧洲议会经济和货币事务委员会(ECON)准备的,作为ECON与欧洲央行行长2018年7月9日货币对话的投入。原文可在欧洲议会网页上查阅(在这里)版权始终归欧洲议会所有。

这项政策贡献试图回答两个主要问题:加密货币能否获得货币的角色?对中央银行和货币政策有什么影响??

货币是一种社会制度,作为一种记账单位,交换媒介和价值储存。随着分散式账本技术(DLT)的出现,加密货币代表了一种新的货币形式:私人发行的,数字化并实现点对点交易。

历史上,当货币的价值稳定,用户网络足够大时,货币就能够成功地完成其主要功能。到目前为止,加密货币有理由低于这些标准。它们类似于投机资产,而不是货币。主要是因为它们固有的波动性,这是它们非弹性供应的副产品,这限制了它们作为交换媒介的广泛使用。
加密货币协议理论上可以发展以限制其波动性并纠正当前的缺陷。如果成功,这可能会导致它们作为官方货币的替代品越来越受欢迎。一个成功的官方货币替代品可能会对那些管理官方货币的人施加压力,要求他们提供更好的政策。

但是,中央银行货币取代加密货币的广泛使用,将有效地创造出平行货币。这本身就可能给货币政策的有效性带来风险,为了金融稳定,最终为了增长。

尽管如此,只要世界主要央行发行的法定货币继续有效地发挥货币的三种传统功能,加密货币成为主要竞争者的风险仍然很小。对官方货币的信任需要一场深刻的危机,才能使它们被加密货币广泛替代。

为了让加密货币取代官方货币,它们必须克服三重挑战。第一,加密货币的供应将需要作为一种影响经济的工具(或识别不同的工具)。第二,在部分准备金银行业务的情况下,供应将需要应对流动性危机,并作为最后贷款人,以维护金融稳定。第三,需要有一个制衡体系来保持代理,即加密货币发行人,对校长负责,IE协会,这是不可能的,因为加密货币是自动和私人发行的。出于这些原因,以独立中央银行为目标的通货膨胀控制的官方货币似乎仍然是比加密货币提供货币功能更好的技术。

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